年度報告，在證券監(jiān)管力度越來越大的今天，崇尚理性投資的呼聲此消彼漲。不可否認(rèn)的是，在真正理性投資決策之前，基本面分析無疑占據(jù)著舉足輕重的地位，而解讀上市公司的財務(wù)報表，又無疑是基本面分析的一個重要組成部分。本文擬從三個方面探討上市公司財務(wù)報表的解讀： 一、走馬觀花先粗讀。 由于財務(wù)報表有較強的財務(wù)專業(yè)知識背景，對財務(wù)知識不甚了解的投資者，在拿到了一堆財務(wù)報表后，往往不知如何下手；此外，在年報集中披露的時候，往往一天要公布數(shù)家及至數(shù)十家的年報，如一一去細(xì)讀之，無論時間上，還是精力上都不大允許。此時，走馬觀花式先粗讀一下很有必要！粗讀，也是精挑細(xì)選，為進一步的細(xì)讀打下基礎(chǔ)。 值得注意的是，粗讀其實亦不簡單，并非僅僅看看每股收益這樣的一兩個簡單的指標(biāo)。在管理層規(guī)定的上市公司的年報披露格式中，第二大項就是“會計數(shù)據(jù)和業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)摘要”，這，才是我們粗讀的對象。在該摘要中，又有兩小項內(nèi)容，第一小項為“本年度利潤總額及構(gòu)成”，該小項主要是讓投資者了解本年度內(nèi)，某上市公司的利潤組成情況。一般情況下，我們需要注意該上市公司的主營業(yè)務(wù)利潤是否占據(jù)著主導(dǎo)地位，以及其現(xiàn)金流量凈額有多大，與利潤總額間有多大的落差。 真正粗讀的重點還是該摘要中的第二小項───“截至報告期末公司前三年的主要會計數(shù)據(jù)及財務(wù)指標(biāo)”。在這一小項中，基本囊括了我們想要了解的主要數(shù)據(jù)，以至于我們基本可以粗略地想像得出該上市公司的經(jīng)營、財務(wù)狀況。比如我們就可以從其主營收入及凈利潤上，大致地估算出其經(jīng)營的利潤率；此外，每股現(xiàn)金流、收益、凈資產(chǎn)、凈資產(chǎn)收益率等，都很值得一看。最重要、最有價值的，是我們同時擁有了其前三年的相關(guān)數(shù)據(jù)，這，便是我們要進一步探討的。 二、前后對比看進度。